华人首富李嘉诚名下的和记黄埔(0013.HK)伦敦时间5月19日分拆旗下和黄中国医药科技在伦敦证交所的另类投资市场独立上市。此举被认为是李嘉诚布设中药国际化版图的重要一步。

　　和黄中国医药科技成立于2000年，主要以中国内地为基地，从事研究、开发、制造及销售，以传统中药及植物成分提炼而成的医药、保健品及其他消费品等，是和黄全资附属公司。

　　由于和黄中国医药科技的业务多分布于内地，此次分拆上市涉及到4家内地企业，分别是和记黄埔医药(上海)有限公司(下称和记黄埔医药)、上海和黄药业、和黄健宝以及广州白云山和记黄埔中药有限公司。

　　本报从和记黄埔公司内部获悉，和记黄埔医药是和黄医药科技的全资子公司，主要从事药物研究与开发业务。而后三者都是和黄医药科技控股或参股的公司，主要从事传统中药与保健品的开发制造和销售。

　　和黄还表示，中药科技公司将继续寻求收购和成立策略性合资公司的新机会，以拓展业务。有分析人士认为，很多传统医药商之所以选择和黄作为合作伙伴，主要看中其海外零售网络的优势。随着子公司在伦敦上市，和黄在并购市场上可能会有更大动作。

　　和黄医药科技分拆上市的消息传出，白云山和黄的内资股东——广州白云山制药股份有限公司一度受到资本市场关注。有证券分析师指出，收购中药类公司将是和黄海外扩军的基石，G白云山(000522.SZ)作为我国著名的大型中医药企业，与和黄也有良好的合作关系，因此不排除被后者收入囊中的可能。

　　对此，和记黄埔有限公司企业传讯经理刘伟清对记者确认，此次分拆上市只涉及合资公司中隶属和黄的资产，和黄中国医药科技并未增持合资公司的股权。但他没有透露此次分拆上市的具体资本规模。

　　2005年5月16日，广州白云山制药股份有限公司与和记黄埔属下和黄(中国)有限公司共同出资，成立白云山和黄中药有限公司，双方各持有50%股份。和黄医药科技持有和黄(中国)有限公司75%的股份，因此间接持有白云山和黄37.5%股份。

　　白云山和黄成立之初就设定了3年到5年内分拆到香港上市的计划。白云山和黄总经理李楚源告诉记者，在香港分拆上市的计划并无改变，与此次和黄医药科技的伦敦上市计划也并不矛盾。

　　“他们(和黄医药科技)只是拿其对应股份的那块资产上市，我们在香港分拆上市的计划不会受到影响。”李楚源解释说。

　　“中药国际化”

　　和黄中国医药科技被视为李嘉诚做大中药业务的基地，其独立上市计划则被认为是和黄打造中药国际第一品牌的关键步骤。不过，这个成立已经6年的公司，至今仍然处于亏损状态。

　　刘伟清告诉记者，2005年和黄中国医药科技的收入为3790万美元，比2004年增长117%。2004年公司亏损740万美元，2005年公司依然亏损640万美元。

　　“公司目前还没有盈利，但是成长性很好，增长十分迅速。”他强调说。

　　公司数据显示，从2000年到2005年，和黄医药科技原有的中国医药业务(不包括白云山和记黄埔中药)收入取得每年25%的复合增长率。

　　此次分拆上市，和黄将募集资金4000万英镑(折合5.5亿元人民币)。上市之后，和黄依然是和黄医药科技的主要股东。

　　值得一提的是，另类投资市场(AIM)是专为规模稍小的企业服务，相当于国内的创业板。每日平均成交额只有约35亿元，是全球交投最活跃的第二板市场。伦敦交易所对AIM上市的公司，监管较松。

　　三九本草坊医药总裁西村一郎认为，中药国际化最好的桥头堡应该是日本和韩国，伦敦市场并非最佳选择。全世界中药产值目前约130亿美元，日本就占了80%。

　　三九本草坊医药是三九集团在日本的法人公司，西村一郎本人对中药业务以及市场十分熟悉，并一直致力于中药的现代化和国际化。

　　他分析说，分拆上市的举动应该更多的是从资本上的考虑，可以说是资本的国际化，但是离产业国际化还有一段距离。

　　与此相印证的是，和黄医药属下的“森”中药零售店，虽然已经进入伦敦，并开了5家店铺，但是销售业绩并不理想。截至2004年底，“森”的年亏损额已经近660万元。

　　和黄方面则表示，美国与欧洲对传统中药的兴趣日浓，和黄中国医药科技正努力从中取得收益，并已具备有关的条件。
  
来源：21世纪经济报道