近几年，康美药业(16.25,0.11,0.68%)(600518)犹如刹不住的列车，挥舞着投资魔棒、力图打造马氏家族的“中药材帝国”。不过，步子大了容易扯着蛋，近期围绕公司项目拖沓、超支的负面消息不绝于耳。  

　　于是，10月9日公司第一次临时股东大会，宛如公司的“澄清大会”，高管句句均针对媒体质疑而发。不过，尽管高管百般解释，参会人员仍然觉得诸多疑云未解。

　　亳州：商业地产的擦边球

　　自2010年一脚“踏进”药都安徽亳州、耗资15亿元欲打造世界最大的一站式中药材集散总部，康美药业亳州华佗国际中药城项目就备受资本市场瞩目。尽管公司一直营造出中药城销售向好的繁华景象，不争的事实是，去年年底该项目就对外发售，但公司财报对销售情况绝口不提。对此，公司证券部人士曾对记者表示，“中药城销售情况确实不错，公司正在考虑对销售款如何处理，可能今年年报才会有所反映。”

　　至于工程建设进展，2012年4月26日公司披露的一季报，仅一言概之：亳州华佗国际中药城累计投入9.67亿元，占投入64.45%，目前项目已进入建设施工阶段。8月28日，公司中报表示“工程累计投入10.43亿元，占投入的69.57%”。

　　一位投资者称，“在10月9日的股东大会上，公司高管还是没有透露中药城的销售数据，只是表示这个项目投资15亿，预计最终通过出售商铺回收的资金超过15亿，同时获得一个全新的药材市场经营权。”高管同时透露，“亳州遇到两次大雨，市政工程没有跟上，交易大厅地下一层被水淹，延缓了工期。11月底外围会完工，春节前后内部装修完成，市场交付使用得春节之后。”

　　据了解，2011年11月28日，康美中药城盛大开盘，首推170-400平米448套单元式物流铺面。据当地媒体报道，现场销售火爆，靠近大厅最好位置的一套每平方售价21440元，均价也在1万出头。

　　不过，《金证券》记者从售楼部工作人员处了解，“一期店铺平均售价为7000元每平方米。”在亳州当地网站也能清晰看到，2012年上半年康美中药城销售套数为433套，成交总额为5.7亿元，均价为5846.04万元，与市场预期相去甚远。

　　上述参会投资者直言，“中药城销售并没有宣传得那么火爆，加上二期销售，康美或许能收回投资成本，但难免被质疑是打商业地产的擦边球而实现赢利。只有公司将中药城交易中心、物流中心等运营起来，才真正见经营功力。”  

　　普宁：项目长草超支之虞

　　在亳州中药城之后，康美药业接连收购河北安国中药材交易中心、广东普宁中药材专业市场(现改名为普宁药品城)两大市场，计划形成康美中药城品牌系列。但即便身处发轫地，普宁药品城仍然出师不利。

　　2010年，康美药业计划总投资10亿元筹建普宁药品城，工期计划为2年。公司2012年半年报显示，截至6月底，该项目累计投入7.2亿元，占投入的72.23%，工程进度大约完成12%。但是上月底，有媒体现场调查发现该地块仍处于撂荒状态，整片地杂草丛生，看不出动工痕迹。公司证券部人士解释，“7.2亿元主要用于土地款及填土费用。”

　　面对外界质疑，当日公司高管回应，前期项目久久难以动工，是受钉子户和墓地问题的困扰，“钉子户是在地块边缘，但有几户当地居民的祖坟在地块中央，目前这两大问题基本得到妥善解决。”此外，公司在整体设计方面又吸取了亳州中药城建设进程中出现的不足，完善了设计方案，预计年底动工，两年内实现老市场向新市场的搬迁。

　　公司方面也首度披露了土地成本，项目占地650亩，总计成本6亿，平均每亩为92万，“目前土地已经获得很好的增值。”

　　“项目现在还是一片空地，就已花了7.2亿元。假如计划没变，接下来还要建设中药材及饮片交易市场以及配套物流、仓储、养护设施、质检中心、办公楼等，规划中的10亿元怎么可能够用？”对此，一位投资机构研究员不禁反问道。

　　“不差钱”的背后

　　对于外界来说，康美药业的资金账本同样是个谜。

　　《金证券》记者获悉，在股东大会交流现场，公司高管声称，“公司历次融资94亿，扣除大股东参与配股13亿，发债33.6亿，实际通过股权融资47亿。公司账上尚有现金58亿，扣除借款17亿，还有现金40亿，算得上充裕。目前虽然还在产业布局的投入期，但也已经开始进入回报期，比如亳州投资的15亿很快就会收回，并无融资计划。”

　　让人费解的，恰是这17亿的借款。借用一位投资者的话，“康美上半年财务费用高达1.5亿，主要就是银行借款和债券的利息了。为什么康美宁可付出那么高的利息也要将大量的钱趴在银行账户上不用呢？”

　　事实上，近些年来康美在北京、深圳、成都、安徽等地四处布局。财报可见，目前公司十大在建项目的总预算为63.6亿，累计总投入已达35亿，资金缺口还有近30亿。加上康美旗下项目时有超支之举，公司难免多握现金以图心安。

　　值得一提的是，10月10日康美药业公告称，预计公司2012年1-9月净利润同比增长50%以上。在现场，公司则将这一预增幅度缩小为“55%-60%增长”。

　　公司更显得雄心勃勃，“公司打造中药材帝国尚是一个雏形，但每一块业务都有巨大成长空间，随着各投资项目逐步竣工并投入使用，公司正在进入下一轮快速成长阶段。”


记者：江芬芬

来源： 金陵晚报